钢绞线型号及规格一览表

　　    2026年1月6日，华西证券（002926）发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，净息差周期拐点与银行，业资产配置价值重估。

在岭南的深山之中，隐居着一位被当地人尊称为“药王”的老中医。他不仅医术高超，更心怀仁善，将自己珍藏多年的十一则秘验方悉数公开，用金针度人之术，帮助无数百姓摆脱了病痛的困扰。

      日常生活中，不少人常常被一些“小毛病”困扰：腰腿发凉、手脚不温，嗓子一阵一阵发痒咳嗽，月经量少、气色差，体检单上总是冒出几个“结节”“囊肿”这些让人心里直打鼓的词。可医院一查，说不严重；开药吧，价格不便宜不说，有些人吃着还闹肚子；不管吧，心里又不踏实。今天介绍一小方，

　　报告具体内容如下：

　　银行全年上涨7%，锚索H股、国有行涨幅居前。 银行指数跑输上证指数11pct。高股息+低估值，共同推动H股股价修复。A股内部：确定性溢价突出。 险资、融资资金、ETF、国资25年贡献净资金增量

普通型人身险预定利率下调，银行股等高股息资产的吸引力进一步增强，预计未来险资继续增配银行股的意愿与能力依然较强。主动权益基金目前显著低配银行股，公募业绩比较基准新规落地，有望带来低配板块补仓机遇；人民币升值背景下外资也有望贡献潜在增量资金。

盈利持续向好

生息资产规模增长是业绩最核心的稳定器（普遍贡献8%-11%的增长），息差对业绩的负向拖累幅度从24H的高点（-12.85%）趋势性收窄（25H1：-9.17%）；关键积极变化：手续费由负转正。ROE的角度，得益于增持国债等低风险权重的资产，银行“资产/风险加权资产”比率上升，对ROE提升产生了结构性贡献。

贷款规模增速放缓，但息差有望企稳，核心收入预期向好

2026年贷款重定价压力不大；在反内卷与稳息差的导向下新发放贷款利率有望企稳。2026年为存款到期重定价高峰，推动银行负债成本改善。综合资负两端，净息差预计在26年企稳（与25年比差距不大）。宏观经济弱复苏、财政政策边际减弱背景下预计信贷规模增速放缓。

看好银行股配置价值

选股上聚焦股息与成长：低估值股息率较高的，以及经营效率高ROE高未来分红有望增长的标的。目前阶段受益标的：浦发银行（600000）、齐鲁银行（601665）、杭州银行（600926）、招商银行（600036）

风险提示：海外黑天鹅风险；宏观经济失速

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